4.1b Progetti
In questa lezione vedremo esercizi sulla valutazione di progetti aziendali.
La valutazione di un progetto sulla base dei Flussi di Cassa che esso potrebbe generare è di fondamentale importanza.
Il prerequisito essenziale per avviare un progetto di investimento è la possibilità dello stesso di creare valore per l’impresa.
I modelli previsionali utilizzano necessitano di molto informazioni sul mercato, su quello specifico prodotto, sulla concorrenza e sugli sviluppi futuri.
Negli esercizi proposti utilizzeremo il criterio del Valore Attuale Netto (VAN)
Il VAN rappresenta il Valore attuale dei Flussi di cassa che susseguo all’investimento iniziale al netto proprio dell’Investimento.
Così facendo dovremo assicurarci che tale VAN sia positivo!
Per valutare il risultato possiamo in generare applicare due logiche: quella del capitale investito in azienda e quella degli azionisti.
Nel primo caso attualizzeremo i Flussi di Cassa Unlevered (operativi) con il costo medio ponderato del capitale (WACC = Weight Average Capital Cost).
Nel secondo caso attualizzeremo i Flussi di Cassa degli azionisti al costo dell’Equity, ovvero al loro tasso di rendimento atteso.