La curva LM (Liquid-Money) identifica una relazione positiva che intercorre tra il tasso di interesse e il reddito di una nazione.
In particolare al crescere del reddito sul mercato dei beni corrisponde un incremento del tasso di interesse sul mercato monetario.
Questo avviene poiché quando cresce il reddito le persone hanno una domanda maggiore di moneta e quindi l’eccesso di domanda di moneta data l’offerta di moneta porta il tasso di interesse a crescere.
Ovviamente il tasso di interesse diminuisce a seguito di una diminuzione del reddito.
È importante notare che la relazione stabilita dalla curva LM è a senso unico, ovvero lo stimolo parte dal mercato dei beni (curva AD) e si trasmette nel mercato monetario.
Possiamo rappresentare la curva LM in un sistema cartesiano in cui sull’asse orizzontale abbiamo il reddito Y mentre sull’asse verticale misuriamo il tasso di interesse.
La curva che rappresenta la Liquid-Money è chiaramente crescente.
Nel corso di questo articolo vediamo meglio nel dettaglio tutti i passaggi logici e matematici di queste trasformazioni.
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INDICE
EQUILIBRIO SUL MERCATO MONETARIO
Cominciamo dall’equilibrio sul mercato monetario.
Il tasso di interesse di equilibrio dell’economia viene stabilito dall’incontro della domanda e dell’offerta di moneta.
Nel sistema cartesiano rappresentato vediamo l’aggregato monetario M sull’asse orizzontale e misuriamo il tasso di interesse sull’asse verticale.
La curva di domanda è decrescente, poiché i residenti chiederanno una maggior quantità di moneta quando il tasso di interesse diminuisce.
Ciò è dovuto a quello che l’economista inglese se John Maynard Keynes nel corso del Novecento definì come il motivo speculativo.
Per approfondire questo tema leggi l’articolo sulla domanda di moneta
La curva di offerta di moneta invece è rigidamente fissata dalla banca centrale perciò è verticale, dunque indipendente dal tasso di interesse.
(in realtà la banca centrale non controlla il totale della moneta ma solamente la base monetaria: a questo proposto ti invito a leggere l’articolo relativo alla base monetaria e al moltiplicatore)
Il tasso di interesse dell’economia è stabilito dunque nel punto in cui domanda e offerta si incontrano.
Questo sarà il tasso che consentirà le negoziazioni dal presente al futuro.
Ovvero sarà il tasso di interesse che verrà applicato da chi presta il denaro a chi lo riceve, e sarà lo stesso tasso cui i debitori restituiranno ai creditori i loro debiti.
(nell’economia vi è invero una molteplicità di tassi di interesse, se vuoi approfondire ulteriormente ti rimando all’articolo sul tasso di equilibrio del mercato)
SPOSTAMENTO DELL’OFFERTA DI MONETA
Il tasso di interesse di equilibrio sul mercato si può modificare ad opera di cambiamenti nella domanda o nell’offerta di moneta.
In particolare un incremento dell’offerta di moneta sposta la curva di offerta di moneta verso destra causando una diminuzione del tasso di interesse.
Tale operazione avviene a seguito dall’acquisto da parte della banca centrale di obbligazioni.
In maniera speculare una diminuzione dell’offerta di moneta sposta a sinistra la curva di offerta di moneta determinando un innalzamento dei tassi di interesse.
Per approfondire questo tema vai all’articolo dedicato agli spostamenti dell’offerta di moneta.
Nel grafico sottostante sono rappresentati gli effetti di un incremento dell’offerta (detto anche politica monetaria espansiva) in rosso e il calo dell’offerta di moneta (politica monetaria restrittiva) in blu
SPOSTAMENTO DELLA DOMANDA DI MONETA
Quello che ci interessa di più per costruire la curva LM sono gli spostamenti della curva di domanda.
In particolare dobbiamo sapere che la curva di domanda di moneta oltre che ad avere una relazione negativa con i tassi (visibile lungo la curva di domanda stessa) presenta una relazione positiva con il reddito.
In particolare un incremento del reddito nazionale genera uno spostamento verso destra della domanda di moneta.
Questo avviene in conseguenza del fatto che un aumento dei redditi provoca un incremento nel livello di consumi e di investimenti sul mercato di beni (acquisto dei mezzi della produzione).
Salendo dunque il livello delle transazioni sarà necessario incrementare l’aggregato monetario a disposizione.
L’eccesso di domanda di moneta sul mercato nazionale genera perciò anche un incremento dei tassi di interesse.
In altre parole a parità di offerta di moneta e con una maggior domanda chi offre la moneta (banche) è disposta a cederle ad un prezzo maggiore (l tasso di interesse misura appunto il prezzo della moneta).
In modo speculare una diminuzione del reddito nazionale sposta verso sinistra la curva di domanda di moneta e il nuovo punto di intersezione si trova ad un nuovo tasso di equilirio inferiore rispetto al primo.
Nel grafico sottostante è rappresentato l’aumento della domanda (in rosso) e il calo della domanda di moneta (in blu).
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RELAZIONE TRA REDDITO E TASSO DI INTERESSE
Entriamo ora meglio dettaglio nella costruzione del grafico della curva LM.
Nella figura sotto mostriamo tre grafici cartesiani.
Nel primo grafico a sinistra rappresentiamo la situazione nel mercato della moneta.
EQUILIBRIO INIZIALE
Il punto di equilibrio si trova nel punto 1 in corrispondenza dell’intersezione della curva di domanda con la curva di offerta di moneta, dove il tasso di interesse di equilibrio è pari a i1.
Nel grafico in basso mostriamo la situazione sul mercato dei beni dove l’equilibrio tra la curva AD1 e la retta inclinata a 45 gradi di trova nel punto 1 in corrispondenza del reddito di equilibrio Y1.
(vedi a tal proposito l’articolo dedicato al modelllo matematico della domanda aggregata)
Proiettiamo i due equilibri nel grafico tasso-reddito in alto a destra dove sull’asse orizzontale abbiamo il reddito e sull’asse verticale il tasso di interesse.
In tale grafico l’equilibrio cade nel punto 1 dove il reddito Y1 viene determinato nel grafico della domanda aggregata, mentre il tassi di equilibrio viene dal mercato monetario.
INCREMENTO DEL REDDITO SUL MERCATO DEI BENI
Immaginiamo ora che per qualche ragione sul mercato dei beni (curva AD) abbiamo un incremento del reddito dovuto ad un aumento della spesa autonoma.
Lo spostamento verso l’alto della curva di domanda aggregata (dalla curva AD1 a quella AD2) fa spostare l’equilibrio nel punto 2 in corrispondenza di un reddito maggiore Y2, che andiamo a proiettare sul grafico tasso reddito
EFFETTO SUL MERCATO MONETARIO DELL’AUMENTO DEL REDDITO
L’incremento del reddito sul mercato dei beni genera sul mercato monetario un aumento della domanda di moneta (nel primo grafico).
Infatti i residenti, forti di un reddito maggiore, aumentano la loro spesa in consumi ed investimenti, e questo fa si che richiedano un maggior quantitativo di moneta.
A parità di offerta di moneta sul mercato monetario si genera dunque un eccesso di domanda di moneta.
Gli operatori del mercato sono disposti a scambiare la moneta (divenuta ora più preziosa) ad un prezzo maggiore, dunque aumentano il tasso di interesse sui prestiti.
Dal punto di vista grafico notiamo uno spostamento verso destra della curva di domanda di moneta (da MD1 a MD2) e l’equilibrio cade perciò nel punto 2 in corrispondenza di un tasso i2 maggiore rispetto ad i1.
Proiettiamo anche nuovo equilibrio sul mercato finanziario nel grafico tasso- reddito con una linea orizzontale verde che rappresenta il nuovo tasso dell’economia.
Sul grafico tasso-reddito chiamiamo punto 2 il punto in cui si intersecano i nuovi equilibrio di reddito e di tasso.
In tale punto il reddito risulta pari a Y2 mentre il tasso è pari a i
LA CURVA LM
Focalizziamo ora l’attenzione sul grafico tasso-reddito.
Uniamo i punti 1 e 2 con una curva (in rosso) che corrisponde proprio alla curva LM.
Tale curva rappresenta tutte le combinazioni di reddito e di tasso di interesse che garantiscono l’equilibrio sul mercato finanziario.
La curva LM (Liquid- Money) indica pertanto una relazione positiva che esiste tra il tasso di interesse e il reddito che mantiene l’equilibrio nel mercato finanziario.
In particolare questa curva ci dice che all’aumentare del reddito che avviene nel mercato dei beni corrisponde un incremento del tasso di interesse sul mercato monetario.
La ragione che abbiamo appena illustrato risiede nel fatto che l’aumento del reddito sul mercato beni spinge i residenti (famiglie e imprese) a richiedere un maggior quantitativo di moneta dovuto al maggior livello di transazioni (consumi e investimenti).
Dunque questi attori saranno disposti a prendere a prestito questa moneta ad un tasso di interesse maggiore.
Il ragionamento può essere fatto anche sul lato dell’offerta di moneta (banche).
Essendoci infatti una scarsità relativa di moneta, dal momento che la quantità di moneta in circolo non è cambiata ma ne è aumentata la domanda, saranno disposti a cederla solamente ad un tasso di interesse maggiore.
STRUTTURA DEL CORSO DI MACROECONOMIA
Concludiamo questo articolo ricordando che il tema che abbiamo trattato oggi è il risultato di una costruzione logica precedente.
In particolare se sei interessato a ripercorrere tutte le tappe di questo ragionamento ti ricorso che ilpercorso della macroeconomia comincia da una prima diramazione che riguarda:
- Mercato dei beni
- Mercato monetario (finanziario)
IL MERCATO DEI BENI
Il mercato dei beni viene trattato a partire dal PIL nazionale, i suoi modi di calcolo, la differenza tra PIL reale e nominale e il calcolo delle sue variazioni.
Giungiamo quindi al modello matematico della domanda aggregata di cui si analizzano le sue componenti: consumi, investimenti e spesa pubblica.
In questo ambito vengono introdotti importanti concetto come: propensione marginale ai consumi e moltiplicatore della spesa.
Centrali in questa sezione risultano le politiche fiscali adottate dei governi (espansive e restrittive), il ruolo dello Stato nell’economia e il bilancio dello Stato.
Questi concetti risultano cruciali per costruire la curva IS (investment-saving)
IL MERCATO DELLA MONETA
Passando poi al mercato monetario si fanno delle introduzioni importanti circa: la storia della moneta, la storia delle banche e la banca centrale.
Passando poi al lato più tecnico si costruiscono la curva di domanda di moneta e la curva di offerta di moneta, determinando quindi l’equilibrio sul mercato monetario.
Vengono poi analizzate le determinanti che spostano la curva di domanda e che spostano la curva di offerta (in questo ultimo caso parliamo anche di politica monetaria).
MODELLO IS-LM
Questa sezione, unitamente a quella del mercato dei beni permette di costruire un importante modello di breve periodo: il modello IS-LM.
La curva IS (investment-saving) indica una relazione negativa (stabilita sul mercato dei beni) che esiste tra il tasso di interesse e il reddito.
Mentre la curva LM descrive un a relazione positiva che esiste tra il tasso di interesse e il reddito di una nazione.
Interessante risulta poi analizzare i mix di economia politica proprio mediante l’utizzo del modello IS-LM.
Il passo successivo sposta la macroeconomia ad analizzare il medio periodo mediante il mercato del lavoro in cui emergono i seguenti concetti:
- occupazione, disoccupazione e forza lavoro
- curva dei prezzi e curva dei salari
- offerta aggregata
- modello AS-AD
- curva di Philips
- curva di Okun
HAI QUALCHE DOMANDA SULLA CURVA LM?
Se questo articolo ti ha fatto venire qualche domanda scrivila nei commenti.
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