Quando la banca centrale opera delle politiche monetarie espansive o restrittive modifica il tasso di interesse nell’economia poiché impatta sul prezzo delle obbligazioni nel mercato dei titoli.
In particolare una politica monetaria espansiva spinge a destra la curva di domanda dei titoli causandone un aumento del prezzo ed calo del tasso di interesse.
Specularmente una politica monetaria restrittiva sposta a sinistra la curva di domanda di titoli causando una caduta del prezzo ed un conseguente aumento del tasso di interesse.
In questo articolo andremo in profondità su questo tema.
SPOSTAMENTO DELL’OFFERTA DI MONETA
Il grafico tipico dove possiamo analizzare le politiche monetarie della Banca Centrale (BC) è quello della domanda e dell’offerta di moneta.
In particolare ci troviamo in un sistema cartesiano dove sull’asse orizzontale abbiamo la quantità di moneta mentre su quello verticale il tasso di interesse.
Il tasso di interesse di equilibrio dell’economia è determinato dall’intersezione della curva di domanda di moneta con la curva di offerta.
La curva di domanda è inclinata negativamente rispetto al tasso di interesse, il che ci dice che la quantità di moneta richiesta diminuisce all’aumentare del tasso di interesse.
Questo fenomeno è identificato con il termine “motivo speculativo“: quando il tasso di interesse sulle obbligazioni cresce le persone preferiscono detenere una parte minore del loro reddito sotto forma monetaria, preferendo i titoli che sono più remunerativi.
L’offerta di moneta è rigida rispetto al tasso di interesse, perciò la curva che la rappresenta è verticale.
Nel nostro modello economico semplificato stiamo supponendo che tutta la moneta in circolo nell’economia venga decisa, stampata e distribuita dalla banca centrale.
Ovviamente questo nella realtà non è vero così come non è vero che nell’economia esiste un solo tasso di interesse.
Comunque sia per quello che ci interessa questa teoria per ora va bene così.
Per ampliare questi ragionamenti vi invito a leggere gli articoli:
- Base monetaria e moltiplicatore della moneta
- Tasso di interesse di equilibrio sul mercato monetario