Molti studenti si avvicinano a questo capitolo con gli occhi che brillano, pensando a The Wolf of Wall Street. Altri invece tremano al solo pensiero di dover calcolare la “Duration” o i tassi “Forward”. In entrambi i casi, capire il prezzo obbligazioni e azioni è il punto di incontro tra la teoria accademica e il vero mondo della finanza operativa.
Se fino ad ora abbiamo parlato di mutui e prestiti (dove sei tu a chiedere soldi), qui cambiamo lato della barricata: sei tu (o l’investitore) a prestare soldi allo Stato o alle aziende. La matematica finanziaria è l’unico strumento che ti permette di stabilire se il prezzo che vedi sul monitor è un affare o una truffa.
INDICE
Obbligazioni: Non è una scommessa, è un calcolo
Quando compri un’obbligazione (Bond), stai comprando un diritto a ricevere soldi futuri (cedole + rimborso capitale). Ma quanto vale oggi quel diritto?
Il calcolo del prezzo obbligazioni e azioni non è magia, è la somma dei valori attuali di tutti i flussi futuri.
Sembra facile, vero? All’esame però le cose si complicano. I professori amano inserire insidie come:
- Quotazione “Tel quel” vs “Corso secco”: Devi includere il rateo di interessi maturato o no?
- Zero Coupon Bond (ZCB): Titoli senza cedola che seguono regole specifiche.
- Rischio e Duration: Come cambia il prezzo se i tassi di mercato salgono? (Spoiler: il prezzo scende, e devi saper calcolare di quanto usando la Duration e la Convessità).
Sbagliare questi concetti significa non solo bocciare l’esame, ma perdere soldi veri se decidi di fare trading.
La misteriosa “Struttura per scadenza dei tassi”
Qui entriamo nella parte più temuta del corso: la Struttura dei Tassi (Yield Curve).
Finora abbiamo finto che il tasso di interesse ($i$) fosse unico. Nella realtà, il tasso per un prestito a 1 anno è diverso da quello a 10 o 30 anni.
Capire la relazione tra Tassi Spot (a pronti) e Tassi Forward (a termine) è fondamentale. Devi saper applicare il principio di Non Arbitraggio: non devono esistere “pasti gratis” sul mercato. Se riesci a costruire un portafoglio che garantisce un profitto senza rischio, hai trovato un arbitraggio (o hai sbagliato i calcoli!).
Questa logica è il cuore pulsante dell’ingegneria finanziaria moderna.
Non credere a me, credi a chi ci è passato
So cosa stai pensando: “Andrea, tutto bello, ma questa roba è difficilissima”.
È vero, i libri di testo rendono la struttura dei tassi incomprensibile. Ma il mio metodo punta a smontare la complessità pezzo per pezzo.
Non devi prendere per buona la mia parola. Ci sono studenti che partivano da zero e che pensavano di non capirci nulla di mercati.
“Spiegazioni chiarissime, esaustive e dritte al punto. Ho preparato l’esame in pochissimo tempo ottenendo un ottimo risultato!” – Vincenzo
“Andrea ha una capacità di sintesi e chiarezza espositiva non comuni. Consiglio vivamente.” – Daniele
Queste sono solo alcune delle centinaia di storie di successo che puoi leggere nella mia pagina Recensioni. Se ce l’hanno fatta loro, puoi farcela anche tu.
Domina i mercati (e l’esame)
Saper calcolare il prezzo obbligazioni e azioni ti dà una marcia in più. Non sarai più uno studente che applica formule a memoria, ma un analista che capisce il valore del denaro.
Se devi preparare l’esame e temi le domande sui tassi Forward o sulla Duration, ho creato un percorso specifico che ti sbloccherà immediatamente.
Trasforma la teoria in competenza Scopri come valutare i titoli e capire la curva dei tassi nel mio Minicorso 5: Prezzo azioni, obbligazioni e struttura dei tassi. Vuoi il pacchetto completo per puntare al 30? Vai dritto al Corso completo.