In questo quinto mini corso di finanza aziendale dedicato alla struttura finanziaria dell’impresa.
INDICE
PREMESSA
Lo scopo finale della finanza è fornire una adeguata valutazione di un’impresa.
Per fare questa operazione è necessaria fare una stima dei flussi di cassa futuri suddivisi in flussi operativi e finanziari.
La cosa interessante è che il valore di mercato dell’impresa dipende in parte dalla struttura finanziaria che l’impresa stessa decide di adottare.
Possiamo scomporre questo valore nella somma di Equity (azioni) e debito.
Oppure equivalentemente riconoscere al suo interno un valore puramente operativo ovvero legato esclusivamente alla capacità dell’impresa di produrre reddito attraverso il processo di acquisto-produzione-vendita.
Le teorie di sottofondo che spiegano queste analisi sono riconducibili a due studiosi Modigliani e Miller.
IL PERCORSO DELLA FINANZA AZIENDALE
Per intraprendere in modo corretto un percorso di finanza Aziendale dobbiamo seguire questi sei punti:
- Rendiconto finanziario
- Prezzo di azioni, obbligazioni e struttura dei tassi di interesse
- VAN e criteri alternativi di valutazione dei progetti
- Titoli, portafogli e mercato (CAPM)
- struttura finanziaria dell’impresa
- Struttura finanziaria dei progetti: metodo del VAM
STRUTTURA DEL CORSO
I principali argomenti trattati sono:
- Riepilogo dei flussi di cassa
- Teoria di Modigliani Miller
- Struttura finanziaria dell’impresa
FLUSSI DI CASSA
Nella parte iniziale del corso troveremo un breve riepilogo di quelli che sono i principali flussi di cassa dell’impresa suddivisi nelle aree operative e finanziarie.
In particolare troviamo gli FCU, FCD e gli FCE.
Gli FCU sono i flussi di cassa unlevered o flussi di cassa operativi, che comprendono: il flusso di cassa della gestione caratteristica (FCGC) e il flusso di cassa dell’area investimenti e disinvestimenti.
Come secondi abbiamo gli FCD, che sono i flussi di cassa del debito (flussi finanziari) che comprendono: finanziamenti, rimborsi e oneri finanziari.
La somma di questi due flussi di cassa (FCU e FCD) costituisce gli FCE ovvero i flussi di cassa per gli azionisti (equity in inglese)
TEORIA DI MODIGLIANI MILLER
Per semplificare la trattazione faremo riferimento alla nota teoria di Modigliani Miller che ci permetterà di capire quale è la struttura finanziaria dell’impresa.
Risalire a tale struttura significa risalire al valore operativo e al valore di mercato di un’impresa.
NOTE FINALI
- 36 LEZIONI CON ESEMPI SVOLTI
- CIRCA 17 ORE DI VIDEO
- MATERIALE PDF E EXCEL PER OGNI LEZIONE (ECCETTO QUELLI A LAVAGNA)
- SPIEGAZIONI E GRAFICI COLORATI
Il corso dura un anno (360 giorni)