In questo sesto mini corso di finanza aziendale dedicato alla struttura finanziaria dei progetti, in particolare modo vedremo il metodo del valore attuale modificato (VAM).
PREMESSA
Valutare un progetto è un’operazione molto delicata che presuppone molta attenzione e molte conoscenze.
Già nel minicorso dedicato alla valutazione dei progetti CRITERI DI SCELTA DEI PROGETTI abbiamo visto come vi siano diversi modi per visualizzare un progetto di investimento.
Il metodo più largamente utilizzato è quello del VAN (valore attuale netto) che utilizza l’attualizzazione ei flussi di cassa futuri.
Con il metodo del valore attuale modificato (VAM) andiamo ad ottenere lo stesso risultato.
L’unica differenza è la scomposizione del valore attuale di un progetto in due componenti: operativa e finanziaria.
Il valore operativo di un progetto (Vup) è dato dall’attualizzazione dei flussi di cassa operativi al tasso operativo (ra oppure reu oppure ro).
Mentre il VAN finanziario (VANf) è il valore attuale del flussi di cassa finanziari al tasso finanziario del debito.
Il VAM netto del progetto è dato dalla somma di questi due cui sottraiamo l’investimento iniziale.
IL PERCORSO DELLA FINANZA AZIENDALE
Per intraprendere in modo corretto un percorso di finanza Aziendale dobbiamo seguire questi sei punti:
- Rendiconto finanziario
- Prezzo di azioni, obbligazioni e struttura dei tassi di interesse
- VAN e criteri alternativi di valutazione dei progetti
- Titoli, portafogli e mercato (CAPM)
- struttura finanziaria dell’impresa
- Struttura finanziaria dei progetti: metodo del VAM
STRUTTURA DEL CORSO
Nel corso vedremo che cosa è il VAM e come si calcola.
Successivamente fare molti esercizi che faranno emergere tanti casi particolari.
La formula principale che useremo per il calcolo del VAM netto è:
$$VAM_N= -I_O+V_UP+VAN_F$$
dove in particolare:
$$\text{$I_0$ è l’ investimento iniziale}$$
$$\text{$V_UP$ è il valore operativo (unlevered) del progetto}$$
$$\text{$VAN_F$ è il VAN finanziario del progetto}$$
Non lasciamoci però ingannare dalla semplicità della formula.
Infatti Dietro ad ognuno di questi concetti si celano tutte le informazioni dei 5 moduli precedenti.
NOTE FINALI
- 26 LEZIONI CON ESEMPI SVOLTI
- CIRCA 13 ORE DI VIDEO
- MATERIALE PDF E EXCEL PER OGNI LEZIONE (ECCETTO QUELLI A LAVAGNA)
- SPIEGAZIONI E GRAFICI COLORATI
Il corso dura un anno (360 giorni)